ARMFТермины риск-менеджмента: словарь
Термины риск-менеджмента собраны так, как они используются в расчётах на этом сайте: с формулой, единицей измерения и указанием, от чего величина считается. База расчёта важнее определения — большинство ошибок возникает именно из-за того, что процент взят не от той величины.
Риск-менеджмент: основные понятия счёта и позиции
- Баланс
- Сумма на счёте без учёта открытых позиций. Меняется только в момент закрытия сделки, поэтому в открытой позиции ничего не показывает.
- Эквити
- Баланс плюс текущий результат открытых позиций. Именно от эквити считаются риск на сделку и просадка: это реальное состояние счёта сейчас.
- Свободная маржа
- Эквити минус занятая маржа. Величина, по которой брокер определяет приближение к маржин-коллу и стоп-ауту.
- Уровень маржи
- Эквити ÷ занятая маржа × 100 %. Показатель, к которому привязаны пороги маржин-колла и стоп-аута в спецификации брокера.
- Лот
- Мера объёма. Полный лот на валютном рынке — сто тысяч единиц базовой валюты, мини — 10 000, микро — 1 000. Минимальный шаг обычно 0,01 лота.
- Пункт (pip)
- Минимальное стандартное изменение котировки: 0,0001 для большинства пар и 0,01 для пар с иеной. Пятый знак в котировке — доля пункта, а не пункт.
- Стоимость пункта
- Во что обходится один пункт на заданном объёме в валюте счёта. Для пары с доллар вторым, и полного лота — 10 $; в прочих случаях зависит от курса.
- Номинал позиции
- Объём в единицах базовой валюты: лоты × размер контракта. Именно от номинала считается требуемая маржа, а не от суммы риска.
Риск и убыток
- Риск на сделку
- Убыток при срабатывании стопа, в деньгах или процентах эквити. Считается до входа: эквити × процент риска.
- R
- Мера риска на входе. Итог сделки в этих единицах не привязан ни к сумме счёта: минус один R — выход по стопу, плюс два R — цель вдвое дальше.
- Просадка
- Снижение эквити от предыдущего максимума, в процентах от этого максимума. Меряется от максимума счёта, а не от первого пополнения.
- Максимальная просадка
- Самое глубокое такое снижение за период. Ключевая характеристика риска системы — в отличие от доходности, она почти не улучшается со временем.
- Дневной лимит убытка
- Сумма, после которой торговый день закончен. Обычно кратна риску на сделку: лимит 3 % при риске 1 % — это три стопа.
- Риск разорения
- Шанс добраться до заранее очерченной границы — скажем, минус половины счёта — при известных винрейте, соотношении риска и прибыли и доле риска.
- Маржин-колл
- Уведомление о том, что уровень маржи опустился до порога брокера. Не закрытие позиций, а предупреждение перед ним.
- Стоп-аут
- Ситуация, когда брокер сам закрывает позиции: уровень маржи упал ниже его порога. Цена закрытия рыночная и от ваших уровней не зависит.
Статистика системы
- Винрейт
- Плюсовые сделки, делённые на все закрытые. Отдельно от соотношения ничего не говорит о прибыльности — только вместе с соотношением риска и прибыли.
- Соотношение риск/прибыль (R/R)
- Расстояние до цели ÷ расстояние до стопа. Записывается как 1 : 2, где двойка — величина цели в единицах риска.
- Безубыточный винрейт
- Доля выигрышей, при которой система выходит в ноль: 1 ÷ (1 + R/R). При соотношении 1 : 2 это 33,3 %.
- Математическое ожидание
- Средний результат сделки в R: винрейт × R/R − (1 − винрейт). Положительное значение — необходимое условие прибыльности системы.
- Профит-фактор
- Сумма прибылей ÷ сумма убытков за период. Значение 1,0 — безубыточность; ниже — система теряет.
- Коэффициент Шарпа
- Доходность сверх безрисковой ставки, делённая на стандартное отклонение доходности. Мера того, какой ценой в колебаниях получен результат.
- Критерий Келли
- Доля капитала, максимизирующая долгосрочный логарифмический рост: (винрейт × R/R − (1 − винрейт)) ÷ R/R. На практике берут долю от неё.
- Экспозиция
- Суммарный объём открытых позиций с учётом их взаимосвязи. Три сделки по коррелирующим парам — это одна большая позиция, а не три независимых.
Исполнение и издержки на валютном рынке
- Спред
- Зазор между ценой, по которой инструмент можно взять, и той, по которой его тут же можно отдать. Платится на входе: сделка стартует с минусом.
- Своп
- Начисление или списание за удержание сделки через границу торговых суток; величина идёт от разницы ставок двух валют. Раз в неделю сумма тройная.
- Проскальзывание
- Расхождение между ценой в заявке и ценой, по которой её реально исполнили. Появляется в быстром рынке и в среднем играет против позиции.
- Гэп
- Разрыв в котировках: рынок открывается далеко от цены закрытия. Стоп при гэпе срабатывает по первой доступной котировке, а не по указанной.
- Стоп-маркет
- Обычный стоп-лосс: при касании цены отправляется рыночная заявка. Закрытие почти гарантировано, цена — нет.
- Стоп-лимит
- При касании выставляется лимитная заявка. Цена гарантирована, исполнение нет: в быстром движении позиция может остаться открытой.
Эти шесть величин объясняют большую часть расхождений между расчётом и фактическим результатом сделки. Первые две известны заранее и включаются в план, вторые две проявляются только в момент исполнения, последние две — вопрос выбора типа заявки.
Частые вопросы
Чем эквити отличается от баланса и почему это важно?
Баланс не учитывает открытые позиции, эквити учитывает. Пока сделка открыта, баланс не меняется, даже если убыток уже составляет половину счёта. Все расчёты риска и просадки на этом сайте ведутся от эквити — иначе просадка «появлялась» бы только в момент закрытия сделок.
Пипс и пункт — разные вещи или синонимы?
Да, «пипс» — калька английского pip. Путаница возникает с пятизначными котировками: изменение последнего знака — это одна десятая пункта, а не пункт. Брокеры называют её пойнтом, и в спецификации это указано явно.
Почему яму меряют от максимума счёта, а не от суммы пополнения?
Потому что риск измеряется относительно того, что у вас было, а не того, с чего вы начинали. Счёт, выросший вдвое и вернувшийся к стартовой сумме, формально «в нуле» относительно депозита, но пережил просадку 50 % — и именно эта цифра характеризует систему.
Что такое лот и почему он равен 100 000?
Лот — стандартный контракт валютного рынка: сто тысяч единиц базовой валюты пары. Мини-лот в десять раз меньше, микролот — в сто. Наименьший шаг у большинства площадок — сотая доля лота, то есть одному микролоту.
Чем базовая валюта отличается от котируемой?
В паре EUR/USD евро — базовая валюта, доллар — котируемая. Котировка показывает, сколько котируемой валюты стоит одна единица базовой. От этого зависит и цена пункта: она выражается в котируемой валюте.
Что означает «маржа заблокирована»?
Это часть средств, удерживаемая брокером под открытую позицию. Она не потеряна, но недоступна для новых сделок и не участвует в поглощении убытка — именно поэтому важен уровень маржи, а не только остаток счёта.
Что такое своп-фри счёт?
Счёт без начисления свопов за удержание позиции через ночь, обычно предлагаемый как исламский. Издержки при этом не исчезают: они, как правило, заменяются фиксированной комиссией за удержание или более широким спредом — условия смотрят в спецификации.
Что такое проскальзывание и всегда ли оно против трейдера?
Это разница между ценой заявки и ценой исполнения. Оно бывает в обе стороны, но в среднем работает против позиции: в моменты быстрых движений цена уходит именно туда, куда двигался рынок.
Чем отличаются мажорные пары, кроссы и экзотика?
Мажоры содержат доллар и торгуются с самым узким спредом. Кроссы — пары без доллара, у них шире спред и другая цена пункта. Экзотика включает валюты небольших экономик: спред там кратно больше, а движения резче.
Что такое ECN и чем такой счёт отличается по издержкам?
На счетах с прямым выводом заявок спред обычно уже, но добавляется комиссия за оборот. Для расчёта риска это меняет только одно: издержки считаются как спред плюс комиссия, а не как один спред.
Читать дальше
