ARMFКорреляция пар и суммарный риск позиций
Корреляция пар и суммарный риск связаны напрямую: две позиции по 1 % — это не всегда 2 % и почти никогда не 1,4 %. Величина зависит от того, насколько связаны инструменты, а на валютном рынке связь встроена в саму конструкцию пар. Разбираем, как измерить корреляцию и как правильно складывать риски.
Откуда берётся связь между парами
Валютная пара — это отношение двух валют, поэтому любые две пары с общей валютой связаны механически. EUR/USD и GBP/USD имеют общий доллар в котировке: при укреплении доллара обе идут вниз. EUR/USD и USD/CHF содержат доллар по разные стороны, поэтому движутся преимущественно в противоположных направлениях.
- Общая валюта в одной части котировки
- Пары ведут себя похоже. EUR/USD и GBP/USD, AUD/USD и NZD/USD — движения часто совпадают по направлению.
- Общая валюта в разных частях
- Пары ведут себя противоположно. EUR/USD и USD/CHF — рост одной обычно сопровождается снижением другой.
- Нет общей валюты
- Связь не механическая, но может возникать через общие факторы: склонность к риску, цены сырья, ставки центральных банков.
- Связь не постоянна
- Корреляция меняется во времени и особенно резко — в моменты сильных движений. Считать её нужно на своих данных и обновлять, а не брать готовую таблицу однажды.
Как посчитать корреляцию валютных пар самому вместо готовой таблицы
Готовые таблицы корреляций устаревают, а период расчёта в них обычно не совпадает с вашим горизонтом. Собственный расчёт занимает несколько минут в любой таблице.
По обеим парам за одинаковый период: 60–100 значений на том таймфрейме, на котором вы торгуете.
шаг 1Не сами цены, а изменения: (текущая − предыдущая) ÷ предыдущая. Корреляция уровней цен вводит в заблуждение — она почти всегда высокая.
шаг 2В любой таблице это одна формула по двум столбцам приращений. Результат — число от −1 до +1.
шаг 3Раз в месяц и после крупных событий. Значение, посчитанное полгода назад, описывает другой рынок.
шаг 4Интерпретация: значения выше +0,7 означают, что позиции в одну сторону по этим парам почти дублируют друг друга; от −0,3 до +0,3 — связь слабая; ниже −0,7 — позиции в одну сторону взаимно гасятся, а в разные стороны снова становятся одной ставкой.
Суммарный риск портфеля позиций: как складывать
Здесь нужны две разные величины, и их часто путают.
Формула разброса для двух позиций: √(r₁² + r₂² + 2 × ρ × r₁ × r₂), где ρ — коэффициент корреляции. Для двух позиций по 1 % она даёт следующее.
| Корреляция | Разброс результата | Максимальный убыток | Что это значит |
|---|---|---|---|
| +1,0 | 2,00 % | 2,00 % | Одна позиция двойного размера |
| +0,9 | 1,95 % | 2,00 % | Практически дубль: типичная связь пар с общим долларом |
| +0,5 | 1,73 % | 2,00 % | Частичное дублирование |
| 0,0 | 1,41 % | 2,00 % | Независимые позиции |
| −0,5 | 1,00 % | 2,00 % | Позиции частично гасят друг друга |
Главное различие. Корреляция уменьшает типичное колебание счёта, но не уменьшает максимальный убыток. Стопы могут сработать одновременно при любой корреляции — просто при слабой связи это случается реже. Поэтому лимит суммарного риска считается по худшему случаю, то есть простым сложением.
Правило деления риска между связанными парами
Расчёт корреляции нужен для одного решения: как поделить риск, если пары связаны. Практичный подход — считать группу связанных позиций одной сделкой и делить между ними обычный риск.
| Корреляция | Как считать позиции | Риск на каждую при лимите 1 % |
|---|---|---|
| выше +0,7 | Как одну сделку | 1 % ÷ число позиций |
| от +0,3 до +0,7 | Как полторы сделки | около 0,7 % на каждую |
| от −0,3 до +0,3 | Как независимые | по 1 % на каждую |
| ниже −0,7 | Позиции гасят друг друга | риск считается по разнице, а не по сумме |
Последняя строка — про конструкцию вроде покупки EUR/USD и покупки USD/CHF одновременно. Формально это две сделки, экономически — почти нейтральная позиция, в которой вы платите двойной спред за право наблюдать за разницей в поведении двух пар.
Простая проверка без расчётов. Выпишите валюты всех открытых позиций и посчитайте, сколько раз каждая встречается и на какой стороне. Валюта, повторяющаяся на одной стороне в трёх позициях, — это ваша настоящая ставка, и риск по ней складывается.
Частые вопросы
Какие валютные пары наиболее коррелированы?
Механически связаны все пары с общей валютой: EUR/USD и GBP/USD, AUD/USD и NZD/USD движутся похоже, EUR/USD и USD/CHF — противоположно. Конкретные значения зависят от периода и меняются, поэтому их считают на своих данных, а не берут из статичной таблицы.
Как учитывать корреляцию при расчёте объёма?
Простой рабочий приём: если корреляция выше 0,7, считать позиции одной сделкой и делить риск между ними. Две позиции по 0,5 % вместо двух по 1 % дают тот же суммарный риск, что одна полноценная сделка.
Меняется ли корреляция во время кризисов?
Да, и обычно в неудобную сторону: в моменты сильных движений связь между инструментами растёт. Наборы позиций, которые в спокойном рынке выглядели независимыми, начинают двигаться синхронно именно тогда, когда это дороже всего обходится.
На каком периоде считать корреляцию валютных пар?
На том, где вы торгуете: для внутридневной торговли — по часовым приращениям за последние недели, для среднесрочной — по дневным за два-три месяца. Значение с другого горизонта описывает другой рынок.
Почему нельзя брать готовую таблицу корреляций?
Потому что в ней не указан ни период, ни таймфрейм, а связь между парами меняется. Собственный расчёт занимает несколько минут в таблице и даёт число, относящееся к вашему горизонту.
Считать корреляцию по ценам или по приращениям?
По приращениям. Корреляция уровней цен почти всегда высокая и ничего не говорит о совместном движении: два растущих ряда покажут связь, даже если их колебания независимы.
Что делать с парами, у которых корреляция около нуля?
Считать позиции независимыми и применять к каждой полный риск на сделку в пределах общего лимита. Но проверять периодически: нулевая корреляция — свойство периода, а не пары.
Можно ли использовать отрицательную корреляцию для снижения риска?
Осознанно — да: разнонаправленные позиции по связанным парам уменьшают суммарную ставку на валюту. Но это уже отдельная конструкция, и риск по ней считается по разнице поведения пар, а не как сумма двух сделок.
Как быстро устаревает расчёт корреляции?
Заметно за месяц-два, а в периоды сильных движений — за дни. Практичный режим: пересчитывать раз в месяц и обязательно после событий, меняющих поведение валюты, — решений центробанков или резких движений по доллару.
Влияет ли корреляция на выбор объёма?
Да, через деление риска. При корреляции выше 0,7 группа позиций считается одной сделкой: обычный риск делится между ними, а не применяется к каждой.
Читать дальше
